Цены на древесную целлюлозу в Китае демонстрируют смешанные тенденции в июле

Цены на древесную целлюлозу в Китае демонстрируют смешанные тенденции в июле; в краткосрочной перспективе вряд ли удастся определить четкое направление

    Согласно аналитической системе SunSirs, рынок древесной целлюлозы в июле характеризовался динамикой «сильные ожидания против слабой реальности»: цены на целлюлозу из хвойных пород неоднократно колебались, в то время как цены на целлюлозу из лиственных пород непрерывно и постепенно снижались. Противостояние между оптимистичными долгосрочными ожиданиями относительно предложения и пессимистической реальностью высоких запасов в межсезонье не позволяет рынку определить чёткое направление в краткосрочной перспективе.

Динамика цен в июле

    По данным SunSirs, по состоянию на 30 июля 2026 года:

    Цены на хвойную целлюлозу демонстрируют умеренный рост на фоне ожиданий сокращения предложения. Цены на лиственную целлюлозу, напротив, продолжают снижаться под давлением высоких запасов и слабого спроса.

Предложение: разнонаправленные сигналы

    - Хвойная целлюлоза (оптимистичные ожидания):

•     В июле зарубежный производитель объявил о закрытии целлюлозного завода по переработке хвойной древесины (завершение запланировано на конец 2026 года), что создало ожидания сокращения предложения в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
•     Воспользовавшись этим, компания Arauco повысила свои зарубежные котировки на целлюлозу из хвойной древесины марки «Arauco Star», отражая растущее стремление зарубежных производителей поддержать цены.
•     Кроме того, давние ограничения на квоты на заготовку древесины в Британской Колумбии (Канада) в сочетании с перебоями, вызванными лесными пожарами, вызвали опасения рынка по поводу потенциального снижения будущих поставок целлюлозы из хвойной древесины в Северной Америке.

    - Лиственная целлюлоза (медвежьи факторы):

•     Зарубежные котировки на целлюлозу из лиственных пород в июле были снижены, поскольку зарубежные производители активно снижали цены, чтобы распродать запасы.
•     В мире отсутствуют планы крупномасштабного технического обслуживания или закрытия мощностей. Напротив, продолжается ввод в эксплуатацию новых мощностей.
•     Стабильное производство целлюлозы из лиственных пород в рамках интегрированных проектов (лесопереработка + целлюлозное производство) всё больше замещает импорт, что оказывает дополнительное давление на цены.

Портовые запасы: высокие и медленно сокращающиеся

    В июле портовые запасы оставались высокими, а темпы их сокращения были медленными.

    Запасы перешли от накопления к незначительному сокращению, но темпы снижения остаются крайне медленными, что указывает на сохранение избыточного предложения на рынке.

Спрос: традиционный спад в июле

    Июль традиционно является периодом спада для бумажной промышленности, и спрос остаётся ключевым фактором, сдерживающим восстановление цен на целлюлозу.

    Бумага для печати:

•     - Спрос оставался вялым.
•     - Был выполнен лишь небольшой объём заказов по осенним тендерам для издательской отрасли.
•     - Бумажные фабрики столкнулись с высокими запасами готовой продукции и продолжали снижать производственные мощности.
•     - Закупки сырья ограничены только самыми необходимыми нуждами.

    Белый картон:

•     - Цены показали относительную устойчивость благодаря стабильному спросу в упаковочном секторе и высоким производственным мощностям.
•     - Однако вялый объём заказов от последующих упаковочных отраслей затрудняет для бумажных фабрик перекладывание повышения цен на готовую продукцию или заблаговременное наращивание запасов сырья.

    Общая картина по отрасли:

•     - Закупки, как правило, ограничиваются неотложными потребностями.
•     - Большинство фабрик работают на уровне безубыточности или убытков в отношении переработки готовой бумаги, что не позволяет им компенсировать растущие затраты на целлюлозу.
•  

Ключевые показатели рынка целлюлозы (июль 2026):

Фьючерсный рынок: качели ожиданий

•     - Начало июля: основной контракт колебался на низких уровнях на фоне сильного выжидательного настроения на рынке.
•     - Середина июля: новости о закрытии зарубежных целлюлозных заводов привлекли оптимистично настроенных инвесторов, быстро подтолкнув цены к уровню 4 900, поскольку рынок заложил в цены ожидания будущего сокращения предложения.
•     - Конец июля: фонды зафиксировали прибыль после того, как эти ожидания материализовались. Динамика рынка вернулась к реальности высоких запасов и слабого спроса, что привело к снижению цен и ограничило устойчивость любого восстановления.
•  

Фьючерсные данные (30 июля):

Прогноз аналитиков SunSirs

    Аналитики SunSirs считают, что июльская ситуация на рынке древесной целлюлозы характеризовалась противостоянием между оптимистичными долгосрочными ожиданиями относительно предложения и пессимистической реальностью высоких запасов в межсезонье.

Ключевые выводы:

1.     - Оптимистичные факторы со стороны предложения проявились слишком поздно, чтобы быстро ослабить давление на спотовом рынке. Закрытие одного завода не может изменить общую картину переизбытка.
2.     - Спрос оставался в традиционном для межсезонья спаде. Комбинаты ограничивали закупки только необходимыми товарами, не создавая дополнительного импульса для роста цен.
3.     - Цены на хвойную целлюлозу колебались в определённом диапазоне, получая поддержку от ожиданий сокращения предложения, но не имея сил для устойчивого роста.
4.     - Цены на лиственную целлюлозу имели слабую тенденцию к снижению, так как новые мощности и замещение импорта продолжают оказывать давление.
5.     - Ожидания относительно спроса и предложения вряд ли претерпят значительную корректировку до приближения периода накопления запасов к пиковому сезону в сентябре.

Краткосрочный прогноз

    Ценам на древесную целлюлозу будет сложно установить чёткую одностороннюю тенденцию в краткосрочной перспективе.

•     - Рынок останется в диапазоне колебаний.
•     - Восстановление цен возможно только при одновременном сокращении портовых запасов и росте спроса со стороны бумажных фабрик.
•     - Ключевой период для наблюдения — сентябрь–октябрь, когда традиционно начинается накопление запасов к пиковому сезону.

Значение для участников рынка

1.     - Для производителей целлюлозы: Необходимо внимательно следить за динамикой портовых запасов и спроса со стороны бумажных фабрик. Высокие запасы ограничивают возможности для повышения цен.
2.     - Для бумажных фабрик: Текущие низкие цены на целлюлозу — это возможность для пополнения запасов по выгодным ценам. Однако низкая маржинальность готовой продукции ограничивает закупочные бюджеты.
3.     - Для трейдеров: Волатильность фьючерсного рынка создаёт возможности для краткосрочных спекуляций, но фундаментальные факторы (запасы, спрос) остаются определяющими для долгосрочных позиций.
4.     - Для инвесторов: Следует обратить внимание на сентябрь–октябрь, когда пик сезонного спада может смениться оживлением спроса и коррекцией цен.

Теги: #Китай #рынок_древесной_целлюлозы #хвойная_целлюлоза #лиственная_целлюлоза #цены #портовые_запасы #спрос #фьючерсы #SunSirs